CapitalFlow — Calcolatore del Tasso di Prelievo Sicuro
Confronta quattro strategie di prelievo per la fase di decumulo del portafoglio.
- Spesa reale fissa (4% Rule): preleva ogni anno il 4% del capitale iniziale, poi aggiorna solo per inflazione — la strategia di riferimento, nata dallo studio di Bengen (1994).
- Percentuale costante: preleva una quota fissa del capitale attuale ogni anno — non esaurisce mai il capitale per costruzione, ma il prelievo oscilla con i mercati.
- Guardrail (Guyton-Klinger): il tasso di prelievo viene tagliato o aumentato del 10% quando esce da barriere prefissate rispetto al tasso iniziale.
- ARVA (rendita virtuale attuariale): il capitale viene ricalcolato ogni anno come una rendita, dividendolo per un fattore attuariale basato sull'orizzonte residuo e sul rendimento reale atteso (Waring & Siegel, 2015).
Risultati
Prelievo indicativo per il primo anno secondo le quattro strategie, in base ai parametri impostati in "Impostazioni" qui sotto.
| Strategia | Prelievo anno 1 | % sul montante | Indicatore |
|---|---|---|---|
| 1. Spesa reale fissa | — | — | |
| 2. Percentuale costante | — | — | |
| 3. Guardrail | — | — | |
| 4. ARVA | — | — |
Capitale finale e probabilità di successo su orizzonti pluriennali richiedono una simulazione Monte Carlo dedicata (vedi Metodologia) — non ancora disponibile in questo calcolatore puntuale.
Impostazioni
La vita residua stimata sopra non è modificabile: deriva da un'interpolazione calibrata sui dati ISTAT più recenti (speranza di vita a 65 anni: uomini 19,8 anni, donne 22,6 anni — 2024). Non è la tavola ufficiale completa per singola età: vedi la nota in fondo alla pagina.
Usata dalla Strategia 3 (Guardrail) come prelievo di riferimento da confrontare con le barriere.
Barriere fissate a ±20% (Guyton-Klinger): sopra la barriera alta si taglia la spesa del 10%, sotto la barriera bassa la si aumenta del 10%.
Le quattro strategie
1. Spesa reale fissa (4% Rule)—
Preleva una quota fissa del capitale iniziale, poi la aggiorna solo per inflazione. Massima stabilità, ma piena esposizione al rischio di sequenza dei rendimenti.
2. Percentuale costante—
Preleva una quota fissa del capitale attuale ogni anno. Non esaurisce mai il capitale per costruzione, ma lo stile di vita oscilla con i mercati.
3. Guardrail (Guyton-Klinger)—
Tasso implicito attuale (spesa desiderata / montante) confrontato con le barriere ±20% intorno al tasso iniziale scelto.
4. ARVA (rendita virtuale attuariale)—
Capitale diviso per il fattore di rendita (PVFA), calcolato sulla vita residua ISTAT (fissa) e sul rendimento reale atteso. Si ricalcola ogni anno con capitale e orizzonte aggiornati.
Note metodologiche e limiti
Vita residua ISTAT. Il valore mostrato non è la tavola di mortalità ufficiale ISTAT per singola età: è una stima costruita per interpolazione, ancorata ai due dati ufficiali più recenti disponibili (speranza di vita alla nascita 2023: uomini 81,1 anni, donne 85,2; speranza di vita a 65 anni 2024: uomini 19,8 anni, donne 22,6). Per il dato ufficiale esatto alla tua età, consulta il database ISTAT su demo.istat.it (tavole di mortalità).
ARVA. PVFA = (1 − (1+r)⁻ⁿ) / r, con n = vita residua ISTAT (fissa) e r = rendimento reale atteso che imposti. Il prelievo si ricalcola ogni anno con capitale e orizzonte aggiornati: non è un piano scolpito nella pietra, è una regola da riapplicare periodicamente.
Guardrail. Se il tasso di prelievo implicito (spesa desiderata / montante) supera la barriera alta, il modello segnala un taglio del 10% alla spesa; se scende sotto la barriera bassa, segnala un aumento del 10%; altrimenti nessun cambiamento oltre l'adeguamento inflattivo.
Fonti: Bengen (1994) "Determining Withdrawal Rates Using Historical Data"; Trinity Study (Cooley, Hubbard & Walz, 1998); Guyton & Klinger (2006) "Decision Rules and Maximum Initial Withdrawal Rates"; Waring & Siegel (2015) "The Only Spending Rule Article You Will Ever Need" — tutti discussi nel podcast Too Big To Fail, citato in Bibliografia.
Nessuno di questi calcoli costituisce consulenza finanziaria, previdenziale o attuariale — vedi il Disclaimer.